Mikina s kapucňou a pod ňou košeľa. To je aktuálne mentálne, ale aj celkové nastavenie Jozefa Janova. Štyridsaťpäťročný finančník, ktorý riadi a minoritne spoluvlastní fond Hartenberg, kde má peniaze aj Andrej Babiš, takto mení tvár aj niekoľkokrát týždenne.
Ako šéf mnohomiliardového Hartenbergu zodpovedá za výkonnosť portfólia, ktoré sa aktuálne skladá z firiem zameraných na zdravotníctvo, nehnuteľnosti, e-shopy ale aj opravu lietadiel.
Najznámejšími značkami spojenými s Hartenbergom sú najmä reprodukčné kliniky Future Life a e-shopy ako Sportega, Ovečkárna, Unuo alebo Astratex, ale aj poľský výrobca zdravej výživy Good Food.
Ako súkromná osoba, respektíve pod menom svojej firmy JJ Capital, Janov tiež vlani vstúpil do siete fitness klubov Next.Move.
„Keď vidím, že si môžem kúpiť niečo pekné, čo mi navyše môže zarobiť peniaze, neodolám,“ hovorí s úsmevom muž, ktorý pred pôsobením v Hartenbergu dlhé roky zastával post investičného riaditeľa v Pente.
Sieť Next.Move, založená a vedená Juliánom Jančíkom, tak vďaka desiatkam miliónov českých korún od Janova mohla otvoriť ďalšie pobočky, z ktorých najnovšia sa nachádza na pražskom Smíchove. Navyše vyvinula aj vlastnú fitness aplikáciu.
Pre Forbes priznáva, že aktuálne vidí množstvo investičných príležitostí. Bolo by preto naivné myslieť si, že zanevrie na starú dobrú private equity alebo akcie.
Aká je aktuálne doba na investovanie?
Dobrá. Ceny aktív sú teraz, povedzme, rozumné. Nie sú vyložene lacné, ale ani drahé. Máme aktuálne rozrobených šesť obchodov, ktoré chceme v nasledujúcich troch až šiestich mesiacoch dokončiť. Chceme kupovať nehnuteľnosti, pozemky na výstavbu bytov, kliniky v zahraničí.
Máme tiež dva obchody, ktoré sú v nových odvetviach, kde zatiaľ nie sme. Tento rok by sme chceli „ekvitne“ investovať zhruba 100 miliónov eur naprieč portfóliom.
Ako veľmi odbočíte mimo vašich hlavných kategórií, teda kliniky, real estate a e-shopov?
Máme aj FMCG, čo je good food, lieky na imunitu alebo kvetinárstvo, ale najsilnejšie budú naďalej kliniky. Vlani sme kúpili štyri, tento rok to bude podobné. Pozemky nám vlani prišli dosť lacné, tak sme ich kupovali a teraz chceme kúpiť ďalšie.
Všeobecne si myslím, že nehnuteľnosti majú super „downside protection“. Inými slovami: pokiaľ nekúpite pozemok príliš draho, nemôžete zase toľko prerobiť. Nehnuteľnosti sú teda pre nás defenzívny sektor, kliniky sú stabilné, ale nemajú dramatický rast – len okolo päť až sedem percent ročne a k tomu potrebujeme niečo s vysokým rastom. Ten sme našli v e-shopoch.
Aj teraz, keď e-commerce prežíva slabšie obdobie?
Máme za sebou len dva mesiace a naše portfóliové e-shopy rastú dvojciferne…
Ako to?
Máme jednu veľkú výhodu – neatakuje nás Temu. To je obrovský fenomén. Pokiaľ predávaš napríklad nejaké gadgety, tak absolútne nemáš šancu im konkurovať, lenže my to nemáme.
Naša Sportega sa pohybuje v sektore športových potrieb a za prvé dva mesiace vzrástla o štvrtinu, čo je úplná bomba. Ovečkárna je veľmi niche, to sa ťažko kopíruje, to isté Unuo. Astratex rastie tiež, takže sa fakt nemôžeme sťažovať.
To je výsledok cielenej stratégie?
Áno. Nikdy sme nechceli byť Mall alebo CZC. Tam si v komodite a pracuješ s malou maržou. Teraz máme v hľadáčiku ďalšie tri e-shopy, kde robíme due diligence, to sú niche segmenty.
Výborný rok pre investorov
Čo verejné trhy, respektíve akcie?
Mali sme v akciovom fonde výborný rok. Dosť sme zarobili napríklad na Mete. Aktuálne sa nám veľmi páčia letiská a cestovné kancelárie, pretože nám príde, že ich ceny stále nereflektujú, ako sa ekonomika nakopla, koľko majú ľudia peňazí a ako veľmi chcú cestovať. To je však, samozrejme, krátkodobá investícia, kedy niečo kúpime a napríklad do roka predáme.
Čo presne znamená výborný rok?
Za rok 2023 nám portfólio vzrástlo o zhruba tridsať percent, čo považujem pri našej relatívne konzervatívnej stratégii za veľmi solídny rast. Keď bol predvlani pokles, klesli sme asi o osem percent. Veľa investorov utrpelo dvojciferné straty.
Mali ste v portfóliu Nvidiu?
Vždy nám unikla a zároveň sa nám zdala dosť drahá, ale, samozrejme, štve ma to.
Ako sa ti osobne žije a naviguje v tej pestrosti, ktorú so sebou Hartenberg nesie?
Výborne, pre mňa je to práca snov. Človek si vyberá, čo bude robiť. Keď si unavený z kliník, sústredíš sa na e-shopy. Prestanú ťa baviť e-shopy? Prejdeš na byty. Je to, ako keby si mal osem prác v jednej. Zároveň sa každý segment správa inak, takže postupom času získavaš zaujímavý rozhľad. Zrazu vidíš do hlbín daného odboru a môžeš mu napríklad prispôsobovať akciové investície.
Robíte tak?
Jasné. Máme opravovne lietadiel, a tak vidíme trh z prvej ruky. Keď za nami prichádza Ryanair či EasyJet a chcú opravovať, chcú dlhodobé zmluvy a vedia, že potrebujú vysokú kapacitu, tak my vieme, že je tu dobrý dopyt a ideme nakupovať.
Ak nepríde nejaký nečakaný externý faktor, napríklad pandémia, tak verím, že letiská sú na nasledujúce dva až tri roky fakt dobré rozhodnutie. Ceny akcií sú výrazne nižšie ako pred pandémiou.
Vidíš niečo podobné v nejakom ďalšom segmente?
Kúpili sme minoritné pozície v niektorých poštách. Obchodujú sa teraz niekde okolo troj- až štvornásobku EBITDA, pretože im ide prudko dole listový biznis. Na druhej strane im však veľmi rastie e-commerce.
Smutné vyhliadky pre Slovensko
Vďaka segmentovej aj geografickej pestrosti Hartenbergu nepochybne vidíš hlbšie aj do samotných ekonomík. Ako hodnotíš aktuálny stav a dohľadnú budúcnosť stredoeurópskeho regiónu?
Veľmi dobre to pôjde Poľsku. Tie kroky sú zatiaľ malé, ale keď ako zahraničný investor vieš, že v Poľsku bude nasledujúce štyri roky proeurópska vláda, ktorá chce vrátiť burzu tam, kde bola, dáva ti to ohromný vietor do plachiet. Investori sa tam začnú postupne vracať, čo sa bude zrkadliť aj na valuáciach.
Bohužiaľ, pri rodnom Slovensku som dosť pesimista. To budú veľmi ťažké štyri roky, investori sa mu budú vyhýbať. My tam máme kvetinárstvo, pozemky a Imunoglukan, čo je všetko voči politike dosť imúnny biznis. Česko mám v hlave tak „flat“. Je dosť naviazané na Nemecko, tam to teraz veľmi dobre nejde. Víťazi sa však, samozrejme, nájdu.
Do akej miery kopírujú tvoje osobné investície tie hartenbergovské?
Z hľadiska akcií mám v osobnom portfóliu asi päťdesiat titulov, ktoré sledujem. Asi desať z nich máme nakúpené aj vo fonde. Ide o to, že v rámci neho si nemôžeme veľmi dovoliť väčšiu volatilitu, zatiaľ čo ja osobne si pokojne hodím tri percentá majetku na nejakú akciu, to je moje osobné riziko.
Potom mám aj súkromné projekty ako Next.Move, čo je zábava a verím, že zároveň dobrá investícia. Ideálna kombinácia.
Ako si prišiel k Next.Move?
Kolegyňa poznala Juliána (Julián Jančík, zakladateľ Next.Move, pozn. red.) a spomenula, že má fitness centrá a možno by uvažoval o investorovi. Povedal som jej, že fitness centrá ma nezaujímajú, sú to diery na peniaze a v zásade úplná blbosť. Ona sa však o týždeň vrátila s tým, že Julián mi posiela kompletný biznis plán, spracovaný Excel, KPI… Všetko štruktúrované ako vo firme.
Na mesačnej báze to navyše bolo ziskové. Celé to pre mňa bol šok, tak som sa tam skočil pozrieť. Dal som si jednu lekciu a porozprával sa s Juliánom, ktorý mi povedal, že chcú otvoriť ďalšie dva kluby a hľadajú niekoho, kto to zafinancuje výmenou za podiel. A bolo to.
Julián Jančík a Jozef Janov | Foto Next.Move
Prišlo to rozhodnutie takto rýchlo?
Úplne. Keď vidím, že si môžem kúpiť niečo pekné, čo mi navyše môže zarobiť peniaze, tak neodolám. (smiech)
A zarobí to skutočne peniaze?
Dnes máme 2300 členov, sme EBITDA-positive, splácame kluby a platíme nájmy. Tento rok splatíme väčšinu lízingov, budúci rok si môžeme oddýchnuť a premýšľať o ďalšom rozvoji. Teraz máme novú aplikáciu… Takže so far, so good!
Baví ťa to?
Veľmi. Jednak sám trikrát týždenne chodím cvičiť, aby som nejako vyzeral, pretože tam všetci vyzerajú skvele. (smiech) Navyše ma baví energia Juliána a jeho tímu. Majú ohromný zápal, stále chcú niečo robiť, niečo posúvať.
Je to úplne iný svet ako napríklad zdravotníctvo, v ktorom sa vo veľkom profesijne pohybujem. To je „ultrakonzervatívne“ a „ultrapomalé“, takže som strašne rád, že som si tú dynamiku našiel tu.
Akú s tým máš ambíciu?
Nikdy sme sa s Juliánom nebavili, čo ďalej. Je to stále dosť čerstvé. Keď to bude dávať zmysel, chceli by sme otvoriť ďalšie dva kluby v Prahe s nejakou unikátnou propozíciou. Zároveň budeme ďalej šliapať do aplikácie, pretože ak bude dobrá, nič nebráni tomu, aby bola globálna.
Pýtam sa primárne preto, lebo pochádzaš z private equity sveta a ten má typicky svoje investičné horizonty…
Beriem to ako dlhodobú investíciu. Možno z toho niekedy budeme exitovať, ale tak ďaleko teraz nevidím. Možno to raz skúsime dať na burzu. Je to malé, ale dobre rastové, so silnou komunitou, pre ktorú by možno bolo fajn malý kúsok vlastniť, ale to je všetko vo hviezdach.
Článok vyšiel na Forbes.cz, jeho autorom je Zdravko Krstanov.
