Americká centrálna banka po rokoch znižuje cenu peňazí v najväčšej ekonomike. Ako veľmi to pohne svetom? Analytici tvrdia, že trhy majú príliš ružové okuliare aj to, že dlho očakávané rozhodnutie neprinesie dramatickú infláciu.
Dnes sa začína pravidelné mesačné zasadnutie Federálneho rezervného systému – centrálnej banky Spojených štátov – pod vedením Jerome Powella. Hoci je tradične sledované veľmi pozorne, tentokrát bude pod mimoriadnym drobnohľadom.
Forbes
Na konci dvojdňového stretnutia, teda v stredu, bude totiž známe, či a o koľko Fed zníži cenu, za ktorú požičiava peniaze komerčným inštitúciám. Naposledy totiž znižoval úrokové sadzby poriadne dávno – začiatkom roku 2020.
„Zasadania Fedu sú pre finančné trhy vždy veľkou udalosťou, ale tentokrát je to výnimočné tým, že Fed začne po dlhej dobe znižovať úrokové sadzby,“ hovorí analytik brokerskej spoločnosti Patria Finance Pavol Mokoš.
Americká centrálna banka by tým mala ukončiť viac ako trojročnú éru tlmenia ekonomickej aktivity a boja proti rýchlo rastúcej inflácii. Úrokové sadzby za ten čas postupne zvýšila na aktuálnu úroveň 5,25 až 5,50 percenta ročne.
Viac či menej?
Trhy aj odborníci sa pritom rozchádzajú v názore, či Fed zníži sadzby o 25 bázických bodov alebo až o 50 bázických bodov – na 4,75 až 5,0 percent. A tiež v tom, aké očakávania vyslovia bankári v sprievodnom dokumente s prognózou na nasledujúce dva roky.
Časť odborníkov je presvedčená, že konzervatívne vedenie Fedu presadí pomalší pokles úrokových sadzieb. Dôvodia tým, že v USA je naďalej vyššia než dvojpercentná inflácia, ktorú sa centrálni bankári snažia dlhodobo dosiahnuť.
Na druhej strane aktivita na trhoch v posledných dňoch signalizuje, že investori stavili na prudší pokles úrokových sadzieb. Rátajú zrejme s tým, že Fed bude chcieť podporiť americkú ekonomiku, ktorá chladne – vidieť to napríklad na tvorbe nových pracovných miest.
„Miera nezamestnanosti v americkej ekonomike je síce výrazne nižšia, ako je dlhodobý priemer, ale počet nových pracovných miest, ktoré pribúdajú na americkom trhu práce v ostatných mesiacoch klesá,“ vysvetľuje analytik brokerskej spoločnosti XTB Marek Nemky. To môže byť podľa neho príznakom nadchádzajúcej recesie.
Centrálni bankári by v takej situácii mali byť ochotní znižovať úrokové sadzby, aby zvýšili domácu spotrebu a ekonomickú aktivitu firiem. Nižšie sadzby totiž firmám znížia náklady na financovanie prevádzky, zvýšia im zisky a tým aj ich ochotu investovať do rastu a prijímania nových pracovníkov.
Môžu iba prekvapiť
„Pokles sadzieb o 25 bázických bodov je niečo, s čím už investori počítajú ako s hotovou vecou. Otázne je, ako zareagujú na zníženie o 50 bodov. Môžu to totiž vnímať ako signál, že Fed vie o ekonomike niečo viac, že je napríklad za dverami ekonomická recesia a môže ich to vystrašiť,“ vysvetľuje Pavol Mokoš.
„Bolo by to prekvapenie pre investorov a signál, že ekonomika spomaľuje rýchlejšie ako sa čakalo,“ súhlasí Marek Nemky.
Keďže očakávania veľkých častí trhu sú odlišné, v oboch prípadoch nás čaká zvýšená volatilita, zhodujú sa obaja analytici.
Hoci zníženie úrokovej sadzby pôsobí na ekonomiku stimulujúco, čo by implikovalo bezprostredný rast cien akcií firiem, analytik Nemky upozorňuje na efekt, s ktorým investori nemusia počítať.
„Akciový trh má pred zasadnutím Fedu príliš ružové okuliare. Ak sa očakávania poklesu úrokových sadzieb nenaplnia, a ja si myslím, že sa nenaplnia, tak stúpnu výnosy z dlhopisov, nastane ich preceňovanie, tým sa predraží financovanie podnikov a cena ich akcií zákonite klesne,“ zdôrazňuje Nemky.
Ak by centrálni bankári predsa len znížili úrokové sadzby o 50 bázických bodov a konštatovali, že inflácia je pod kontrolou a do konca roka budú v znižovaní sadzieb pokračovať, cena akcií podľa Nemkyho – naopak – stúpne.
Obdobie rastu ekonomiky
Analytik Pavol Mokoš uzatvára, že pre bežných ľudí a investorov, ktorí si sporia a investujú dlhodobo, rozhodnutie Fedu nebude mať ďalekosiahle dôsledky.
„Dôležité je to pre aktívnych a krátkodobých investorov, ktorí musia na zmeny na trhu reagovať okamžite. Pre dlhodobých investorov je významné, že sa začal proces znižovania sadzieb a bude trvať nejakú dobu,“ podčiarkol.
Amerika ako najväčšia ekonomika na svete je totiž pre centrálne banky vyspelých krajín západného sveta lídrom, ktorý udáva smer, takže postupne je podľa Mokoša možné očakávať znižovanie sadzieb aj v ďalších ekonomikách.
Nižšie úrokové sadzby by sa teda postupne mali preniesť aj do nižších sadzieb hypoték, úverov pre firmy či lacnejších spotrebiteľských úverov v Európe.
Návratu k vysokej inflácii, ktorá v uplynulých rokoch znehodnotila úspory mnohých investorov a zvýšila náklady na život ľuďom, sa podľa Pavla Mokoša netreba obávať.
„Sadzby sú v súčasnosti dostatočne vysoko, Fed je naďalej v reštriktívnom režime menovej politiky a zníženie o 25 či 50 bázických bodov na tom veľa nezmení,“ dodal. Inflačný tlak by mohol podľa neho prísť iba v podobe nečakaného šoku, akým bol napríklad nárast cien energií pred dvoma rokmi.
Číslo dňa
4
Štrajk zamestnancov amerického výrobcu lietadiel Boeing pokračuje štvrtý deň. Odbory, ktoré majú na čele viac ako 30-tisíc zamestnancov v továrňach na západnom pobreží USA, odmietli návrh firmy na zvýšenie miezd o 25 percent v priebehu štyroch rokov.
Krátke správy
Cena zlata zaznamenala nový rekord. Vzácny kov prepisoval historické rekordy už v predchádzajúcich obchodných dňoch a v pondelok ráno pokoril ďalšiu hranicu. Spotová cena zlata na londýnskej burze stúpla na 2589,64 amerických dolárov za troyskú uncu. Cenu zlata ženie do výšok najmä pokles úrokových sadzieb v Spojených štátoch.
Čína bude rásť podľa analytikov pomalšie. Americké investičné banky Goldman Sachs a Citigroup zhoršili prognózu vývoja čínskej ekonomiky v tomto roku. Obe banky predpokladajú, že HDP Číny stúpne tento rok o 4,7 percenta.
Čínska vláda si na tento rok stanovila rast na úrovni približne 5 percent. Dôvodom spomalenia rastu druhej najväčšej ekonomiky sveta sú domáce problémy, najmä realitná kríza, slabá domáca spotreba či nižšie štátne stimuly. Čína v poslednom období vo viacerých ukazovateľoch vykázala slabšie výsledky, najnovšie sa nepriaznivo vyvíjala priemyselná produkcia.
Foto: TASR/AP Photo/Petr David Josek
Povodne na rieke Opavice v Českej republike
Poisťovne sa pripravujú na povodňové škody. Poisťovne na Slovensku predpokladajú, že väčšina klientov v oblastiach zasiahnutých povodňami robila cez víkend najmä preventívne opatrenia na záchranu svojho majetku.
Vzniknuté škody začali hlásiť väčšinou až od pondelkového rána. Poisťovne preto očakávajú, že počet škodových udalostí ešte výrazne stúpne. Väčšinu nahlásených poistných udalostí zatiaľ poisťovne riešia bez obhliadok, a to iba na základe fotodokumentácie.
Kofola potvrdila, že jej továreň v Krnove zasiahli veľké záplavy. Český výrobca nealkoholických nápojov potvrdil, že fabrika v Krnove je pod vodou, odhad škôd či dĺžku výpadku produkcie bude vedieť zverejniť až začiatkom budúceho týždňa. Podľa vyjadrení vedenia však dokáže pokryť dodávky väčšiny produktov z iných závodov skupiny Kofola.
