V dobe, keď sa konzervatívnejší investori začínajú obávať potenciálnych strát, nie je na škodu byť pripravený. Fondy peňažného trhu predstavujú pomerne bezpečnú alternatívu v neistých časoch, ktorá je vhodná na preklenutie rizikových období.
Americký investor a filantrop Peter Lynch hovorieva, že najdôležitejším orgánom pri investovaní nie je mozog, ale žalúdok. A je na tom kus pravdy. Nie každý totiž dokáže zvládať volatilitu trhu a pesimizmus, ktorý so sebou prináša.
V poslednom období čoraz viac analytikov nabáda k obozretnosti. Po dvoch rokoch relatívne vysokých výnosov a nadpriemerného rastu sa konzervatívnejší investori začínajú obávať prípadného spomalenia ekonomiky. Stále častejšie sa hovorí aj o možnej korekcii na akciovom trhu. Tá síce nemusí prísť, ale nedá sa úplne vylúčiť.
V takejto situácii často rastie dopyt po nízkorizikových investíciách. Aj úspešný americký investor Dan Niles varuje pred vysokou expozíciou voči akciám technologických gigantov a ponecháva si „určitú hotovosť investovanú v peňažných trhoch, ktoré prinášajú výnosy presahujúce štyri percentá“. Sleduje tým vlastnú pripravenosť na prípadné zvýšenie inflačných očakávaní, ktoré môžu zmeniť správanie centrálnej banky.
Výnimkou obozretného prístupu aktuálne nie je ani investičná legenda Warren Buffett. Ten naakumuloval obrovskú hotovosť vo výške neuveriteľných 334 miliárd dolárov. Podľa vlastných slov mu „nič momentálne nepríde atraktívne“.
Ak sa necháme prístupom investičných guruov inšpirovať, vynára sa otázka, ako únik do hotovosti v praxi realizovať. Kde sa reálne možno pred nevyspytateľným trhovým počasím ukryť? Jednu z alternatív môžu predstavovať fondy peňažného trhu, po anglicky money market funds.
Bezpečný prístav
Fondy peňažného trhu sú investičné fondy, ktoré sa zameriavajú na vysoko likvidné a nízkorizikové finančné nástroje, ako sú štátne pokladničné poukážky, korporátne dlhopisy s kratšou splatnosťou, depozitné certifikáty alebo termínované vklady. Majú spravidla nízku volatilitu a snažia sa poskytovať stabilný výnos, čo ich v turbulentných časoch robí atraktívnymi pre investorov.
Medzi ich najzásadnejšie výhody patrí ich nízke riziko. Peňažné fondy investujú do kvalitných krátkodobých cenných papierov, ktoré majú nízku pravdepodobnosť zlyhania. Keďže sa snažia minimalizovať volatilitu, sú vhodné na uchovanie hodnoty investície a zabezpečujú ochranu kapitálu. Aj napriek tomu si ich však nemožno mýliť s garantovanou investíciou.
Ďalšou obrovskou výhodou peňažných fondov je ich vysoká likvidita. To v praxi znamená, že investor má možnosť rýchlo a jednoducho svoje aktívum predať bez významných pohybov jeho ceny. V obdobiach neistoty ide o obzvlášť užitočnú vlastnosť.
Z hľadiska výnosnosti nemôžu fondy peňažného trhu konkurovať akciám, avšak poskytujú vyšší výnos ako bežné alebo sporiace účty v bankách. Pre nízke zhodnotenie nie je tento typ aktív vhodný na dlhodobejšie investovanie, ale v obdobiach vyššej volatility môže byť pre konzervatívnych investorov zaujímavý.
Nie je fond ako fond
Podľa typu podkladových aktív a zamerania sa fondy peňažného trhu delia na vládne, respektíve komunálne, korporátne a zmiešané. Prvé investujú primárne do štátnych pokladničných poukážok a vládnych cenných papierov. Sú teda považované za najbezpečnejšiu alternatívu. Komunálne fondy zahŕňajú prevažne dlhopisy emitované samosprávou.
Korporátne fondy obsahujú komerčné cenné papiere a krátkodobé dlhopisy vydané súkromnými spoločnosťami. Majú mierne vyššie riziko, ale aj vyšší potenciálny výnos. Zmiešané fondy kombinujú štátne, komunálne a firemné cenné papiere, čím sa snažia o vyváženie rizika a potenciálneho výnosu.
Dôležité je aj členenie podľa stability čistej hodnoty aktív. Fondy s konštantnou hodnotou udržiavajú stabilnú výšku podielu, napríklad jeden dolár, a výnos vyplácajú prostredníctvom úrokov. Na druhej strane výška podielu fondu s variabilnou hodnotou môže mierne kolísať podľa výkonnosti investícií v portfóliu.
V závislosti od meny rozdeľujeme fondy na domáce a zahraničné. Oba typy majú svoje výhody aj nevýhody. Kým investície v miestnej mene eliminujú kurzové riziko, cudzia mena môže priniesť zhodnotenie alebo znehodnotenie oproti domácej mene.
Čo je aktuálne na trhu?
Nateraz zanechajme nudnú teóriu a poďme sa spoločne pozrieť na konkrétnu ponuku fondov peňažného trhu, do ktorých je aktuálne možné investovať. Predajná škála je pomerne široká, zameriame sa preto iba na najzaujímavejšie tituly.
Vanguard Federal Money Market Fund
Tento peňažný fond je známy pre svoje nízke náklady či vysokú kvalitu a bezpečnosť podkladových aktív. Investuje do krátkodobých cenných papierov emitovaných vládou Spojených štátov, respektíve jej agentúrami. Ako vládny fond je považovaný za jednu z najkonzervatívnejších možností, ktoré známa americká akciová spoločnosť pre správu investícií ponúka.
Jeho jadro tvoria americké vládne dlhopisy (33,8 percenta), americké štátne pokladničné poukážky (32,8 percenta) a zmluvy o spätnom odkúpení (32,9 percenta). Zvyšok v rozsahu pol percentuálneho bodu predstavujú bezpečné zahraničné investície (Yankee). Fond je vhodný pre konzervatívnych investorov s krátkodobým investičným horizontom, ktorí uprednostňujú alokáciu prostriedkov do amerických cenných papierov.
Potenciálne zhodnotenie investície do fondu sa v značnej miere odvíja od aktuálnej výšky úrokových sadzieb. Citlivosť na ich zmenu súvisí s dĺžkou splatnosti. Vo všeobecnosti platí, že čím je dlhšia doba, tým je citlivosť vyššia. Vážená priemerná splatnosť fondu, teda vážený priemer všetkých splatností cenných papierov držaných vo fonde, predstavuje 24 dní.
Výkonnosť fondu za predchádzajúci rok predstavovala 5,23 percenta, pričom priemerný ročný výnos od jeho vzniku v roku 1981 bola 3,94 percenta. Vzhľadom na kategóriu ide o pomerne solídne čísla. Hodnota čistého majetku uloženého vo fonde je na úrovni 335 miliárd amerických dolárov, čo je viac než uspokojivé.
Priemerná ročná výkonnosť Vanguard Federal Money Market Fund. Zdroj: Vanguard
Fidelity Money Market Fund
Tento zmiešaný fond je spravovaný spoločnosťou Fidelity Investments. Zameriava sa na uchovanie kapitálu či poskytovanie likvidity a diverzifikácie.
Správca sústreďuje aktíva fondu do zmlúv o spätnom odkúpení (61,25 percenta), amerických štátnych dlhopisov (11,94 percenta), vkladových certifikátov (11,31 percenta), neobchodovateľných termínovaných vkladov (2,07 percenta) a ostatných cenných papierov (13,43 percenta).
Vážená priemerná splatnosť je 19 dní, čo poukazuje na nízku citlivosť fondu na zmenu úrokových sadzieb.
Nízke úrokové riziko a vyššia stabilita fondu ospravedlňujú mierne nižší výnos. Ten aj napriek tomu za rok 2024 činí slušných 4,98 percenta. Priemerná výkonnosť od založenia fondu v roku rok 1989 zodpovedá 2,99 percenta. Veľkosť fondu presahuje 123 miliárd amerických dolárov.
Priemerná ročná výkonnosť Fidelity Money Market Fund. Zdroj: Fidelity
Schwab Value Advantage Money Fund
Korporátny fond od spoločnosti Charles Schwab investuje do rôznych nástrojov peňažného trhu s cieľom dosiahnuť konkurenčný výnos. Kompozícia inštrumentov fondu pozostáva z kvalitných krátkodobých aktív vydaných americkými a zahraničnými emitentmi. Vysokú váhu v diverzifikovanom portfóliu majú najmä emisie významných bankových a finančných inštitúcií z celého sveta.
Vážená priemerná splatnosť fondu predstavuje 28 dní.
Jeho výkonnosť za predchádzajúci rok zodpovedá 5,09 percenta a priemerný výnos od jeho založenia v roku 1992 činí 2,51 percenta. Hodnota čistých aktív fondu dosahuje takmer 228 miliárd amerických dolárov.
Priemerná ročná výkonnosť Value Advantage Money Fund. Zdroj: Schwaabassetmanagement
Pre úplnosť je potrebné dodať, že všetky uvedené fondy sú peňažnými fondmi s konštantnou čistou hodnotou aktív a udržiavajú stabilnú cenu podielu vo výške jedného dolára. Preto by investorov nemalo zaskočiť grafické vyjadrenie výšky jednotky v podobe priamky rovnobežnej s osou x.
Ďalšie alternatívy
Prezentované tituly patria medzi jedny z najčastejšie investormi vyhľadávaných fondov peňažného trhu. Ak však náhodou nie sú pokryté vaším brokerským účtom, neváhajte siahnuť po konkurenčných ponukách. Na trhu je skutočne široká paleta peňažných fondov, ktoré vyhovujú rôznym cieľom a preferenciám.
Za zmienku napríklad stojí BlackRock Liquid Federal Trust Instl od najväčšej správcovskej spoločnosti na svete, ktorý investuje do nástrojov emitovaných alebo garantovaných vládou USA.
Zvážiť možno aj DWS Money Market Fund spravovaný známou nemeckou firmou, ktorá v minulosti pôsobila ako súčasť Deutsche Bank.
Ani ponuka spoločnosti Vanguard sa neobmedzuje na jediný peňažný fond. Vysokú úroveň bezpečnosti a likvidity poskytuje napríklad Vanguard Treasury Money Market Fund investujúci výhradne do amerických vládnych pokladničných poukážok.
Daňovo oslobodené výnosy možno získať aj vo Vanguard Municipal Money Market Fund, ktorý sa spolieha na krátkodobé dlhopisy emitované samosprávami.
Ponuku od firmy Fidelity dopĺňa vládny Fidelity Government Money Market Fund a komunálny Fidelity Municipal Money Market Fund.
Niekoľko dobrých rád
Na záver si ešte povedzme pár zásad. Výber vhodných fondov je potrebné zvážiť v závislosti od investičných cieľov a osobnej tolerancie rizika. Pri porovnávaní výkonnosti treba pamätať na to, že lepší výnos väčšinou znamená aj vyššie riziko. Ako to už býva zvykom, aj tu však existujú výnimky, ktoré potvrdzujú pravidlo.
Vyhľadávať treba fondy s nízkymi nákladmi, pretože tie môžu výrazne znižovať celkový výnos. Pozornosť je nutné sústrediť aj na kvalitu podkladových aktív, ktorá priamo ovplyvňuje bezpečnosť investície.
V obdobiach, keď sa na trhoch zvyšuje neistota, môžu fondy peňažného trhu slúžiť ako bezpečný prístav pre konzervatívnych investorov, ktorí hľadajú alternatívu k bankovým produktom. Hoci ich výnosy nie sú také atraktívne pri iných aktívach, poskytujú investorom vysokú likviditu a ochranu ich kapitálu.
Upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné odporúčanie. Neodporúčame konať na základe týchto informácií bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť.
