Šéf americkej centrálnej banky Fed Jerome Powell oznámil v stredu (15. decembra) zámer zrýchliť sprísňovanie menovej politiky. Objem nákupu dlhopisov plánuje redukovať dvojnásobným tempom, než pôvodne avizoval. Program nákupu dlhopisov tak pravdepodobne skončí už v marci.
Powell tiež povedal, že americká ekonomika potrebuje vyššie sadzby. Analytici teraz očakávajú až štyri zvýšenia v budúcom roku, vďaka čomu sa majú sadzby v USA do začiatku roku 2023 zvýšiť až na jedno percento.
Fed tým reagoval na prudký rast inflácie a na nerovnováhu na americkom trhu. Akciový trh túto správu prijal, paradoxne, s potešením.
Inflácia prudko rastie
Spotrebiteľská inflácia aktuálne medziročne rastie o 6,8 percenta. Je to najviac od roku 1982. Ešte rýchlejšie sa však zvyšujú ceny tovaru pre ďalšie spracovanie. Výrobné ceny zvyčajne rastú pomalšie ako tie pre spotrebiteľov. Dnes to však neplatí. Ceny surovín a polotovarov sa zvýšili až o 9,6 percenta, čo sa prenáša aj do cien pre konečných spotrebiteľov.
Za rastom výrobných nákladov sú problémy v produkčných reťazcoch. Krajiny po celom svete uplatňujú v boji s pandémiou rôzne opatrenia. Firmy nemôžu naplno vyrábať. Navyše majú nedostatok pracovnej sily. Ak aj svoje výrobky dokážu vyprodukovať, majú problémy s doručením produktu zákazníkom. Celosvetovo sú totiž zablokované kľúčové prístavy a prekladiská.
„Kombinácia nestíhajúcej ponuky a silného spotrebiteľského dopytu má za následkom rast inflácie,“ konštatuje Mike Patton, prispievateľ amerického magazínu Forbes. „Je inflácia len dočasný problém?“ – pýta sa.
Prvoradým predpokladom návratu do normálu podľa neho je, aby sme covid eliminovali na chorobu s významom podobným chrípke. Vyžaduje si to však pokrok v medicínskej oblasti, rázne rozhodnutia vlád po celom svete a spoluprácu širokej verejnosti. „Svet sa musí naučiť žiť s pandémiou. Počas uplynulých dvoch rokov sme dostali lekciu z toho, v akom vzájomne prepojenom svete žijeme,“ konštatuje Patton.
Fed zatiahol ručnú brzdu
Jedným z riešení týchto nerovnováh je sprísnenie monetárnej politiky Fedu. Hoci historicky tento krok viedol k oslabeniu ekonomického rastu, tentokrát je nádej, že tomu bude naopak. Menej peňazí v obehu by mohlo oslabiť dopyt a dostať tak ekonomiku späť do rovnováhy.
V čase vysokej inflácie je nezamestnanosť v USA na svojich minimách. V novembri klesla na len 4,2 percenta. Aj dopyt spotrebiteľov je preto silný. „V tomto pozitívnom prostredí Fed nemá veľké obavy zo zvyšovania sadzieb,“ uvádza Simon Moore, ďalší z prispievateľov Forbes v USA.
Investori zobrali správu o plánovanom zvyšovaní sadzieb na vedomie s prekvapivým potešením. Hoci sa cena kapitálu zvýši, čo zdraží financovanie naprieč celou ekonomikou, ceny akcií vzrástli. Investori totiž oceňujú snahu Fedu bojovať s infláciou. Navyše, jeho rozhodnutie považujú za známku spokojnosti so stavom americkej ekonomiky.
Index S&P 500 tak v stredu uzavrel obchodovanie s rastom o 1,63 percenta, index Dow Jones o 1,08 percenta a index Nasdaq až o 2,15 percenta.
