Bill Ackman v rozhovore naznačil aj to, že veštec z Omahy je príliš konzervatívny vo svojom investičnom prístupe.
„Ackman vychrlil niekoľko provokatívnych poznámok, napríklad keď povedal, že skupina Berkshire Hathaway bude lepšie riadená po Buffettovom odchode zo scény a že 94-ročný dlhoročný generálny riaditeľ spoločnosti je príliš konzervatívny vo svojom investičnom prístupe,“ napísal Andrew Bary, novinár týždenníka Barron’s.
Jeho článok sa rýchlo rozšíril po sociálnych sieťach a kontroverzia uzrela svetlo sveta. Kým sa niektorí hneď zastali veštca z Omahy, ďalší dali za pravdu Ackmanovi. Ten niekoľko dní po zverejnení podcastu zareagoval v oficiálnej správe.
Prečo toľko „kešu“?
„Médiá, ako to, bohužiaľ, často robia, prekrútili moje slová o Buffettovi, aby vytvorili dojem, že som sa do neho ‚pustil‘,“ napísal zakladateľ investičnej skupiny Pershing Square. Zároveň spomenul, že 94-ročný šéf spoločnosti Berkshire Hathaway je preňho „nesmierne dôležitým hrdinom a neoficiálnym mentorom“.
Ústredným kameňom úrazu je dôvod, prečo vlastne Warren Buffett nahromadil obrovské množstvo hotovosti. Pripomeňme si, že podľa posledných oficiálnych dát zodpovedá neskutočnej sume 334 miliárd dolárov.
„Domnievam sa, že Buffett drží toľko hotovosti, pretože vzhľadom na súčasné trhové podmienky je pre neho ťažké nájsť podniky, ktoré sa mu páčia, za ceny, ktoré sa mu pozdávajú,“ zopakoval Ackman v spomínanom vyhlásení to, čo vysvetlil aj v podcaste.
Na poslednom výročnom zhromaždení firmy Berkshire Hathaway v máji Buffett nahlas premýšľal, ako využijú hotovosť. „Radi by sme ju minuli, ale nespravíme to, pokiaľ si nebudeme myslieť, že robíme niečo málo rizikové, čo nám môže priniesť veľa peňazí,“ uviedol.
„Investujeme iba do toho, čo sa nám páči,“ dodal neskôr počas stretnutia. „Nedržím hladovku alebo niečo podobné. Ide jednoducho iba o to, že mi nič momentálne nepríde atraktívne,“ priblížil.
FILE – In this Nov. 12, 2019 file photo, billionaire investor William Ackman appears for a speech at the Economic Club of New York at the New York Hilton Midtown in New York. Ackman is walking away from a deal announced last month in which he would take a 10% stake in Universal Music Group through a special-purpose acquisition company. In a letter Monday, July 19 to shareholders of his investment fund, Pershing Square, Ackman cited questions from the Securities and Exchange Commission about whether the structure of the SPAC qualified under the rules of the New York Stock Exchange. (AP Photo/Andrew Harnik, File)
Nekúpi dobrý podnik
Ackman teda zopakoval to, čo povedal samotný veštec z Omahy. Tak prečo vzplanula kontroverzia na sociálnych sieťach? Lebo medzi riadkami poukázal na to, že hromada „kešu“ vznikla pre Buffettovu absenciu prispôsobivosti a prílišnú konzervatívnosť.
„Warren má takú cenovú disciplínu, že ak sa obchoduje za viac ako 10-násobok prevádzkového príjmu, bez ohľadu na to, aký dobrý je to podnik, nekúpi ho. A to mu už 60, 70 rokov veľmi dobre funguje. Prečo by to mal meniť?“ znel jeden z inkriminovaných výsekov.
Hoci to znie ako pochvala, mnoho ľudí týchto pár viet pochopilo ako kritiku. Ackman sa však vo vyhlásení bráni, že to tak nemyslel. „Bolo to iba konštatovanie Buffettovho prístupu, ktorý viedol k najlepším dlhodobým investičným výsledkom vôbec,“ dodal.
Výhodný obchod
Mnoho poslucháčov si výrok vyložilo ako negatívne hodnotenie aj preto, lebo riaditeľ firmy Pershing Square Capital Management v podcaste spomenul aj dôvody, pre ktoré predal akcie skupiny Berkshire Hathaway počas pandémie.
„Opäť som to nemyslel ako kritiku. Zatiaľ čo akcie Berkshire počas covidu výrazne klesli, iné podniky sa obchodovali s ešte väčšími zľavami oproti ich vnútornej hodnote, takže sme peniaze presunuli do týchto spoločností, medzi ktoré patrili Hilton, Loews, Restaurant Brands a ďalšie,“ opravil fámu Ackman.
Podľa jeho slov na Berkshire pravdepodobne stratili viac peňazí ako takmer ktokoľvek iný, pretože investovali v obrovskom rozsahu a časť podielu predali späť Buffettovi.
„Kapitál sme presunuli do Hiltonu za 55 dolárov za akciu a Lowe’s za 70 dolárov a ďalších podnikov, čo sa ukázalo ako veľmi dobré rozhodnutie. Výhodou vlastníctva likvidných cenných papierov je, že ich môžete predať za 70 centov a kúpiť za 40 centov. To sme urobili a možno aj niečo za 30 centov,“ rozvinul svoje kroky.
Lepšia generácia?
Ďalšia pasáž, ktorá šokovala mnohých vrátane Baryho z týždenníka Barron’s, obsahuje Ackmanov názor na odovzdanie štafety na čele legendárnej spoločnosti Berkshire Hathaway.
„Kúpili sme jej akcie, pretože sme si mysleli, že je veľmi lacná, a sme fanúšikmi Warrena Buffetta. Po jeho odchode príde ďalšia generácia, ktorá je veľmi dobrá. Myslím si, že bude oveľa disciplinovanejšia. Z lepšieho riadenia podnikov, ktoré Berkshire Hathaway vlastní, sa dá vyťažiť veľká hodnota,“ poznamenal v podcaste.
V správe následne vysvetlil, že sa podľa neho nové vedenie pravdepodobne viac zameria na zlepšovanie prevádzky a nebude mať rovnakú históriu vzťahov, ktorá Buffetta obmedzovala v podnikaní ďalších krokov na zdokonaľovanie biznisu.
„Médiá interpretovali moje poznámky ako kritické voči Buffettovi, hoci to tak nebolo myslené. V skutočnosti sa dá povedať veľa dobrého o jeho lojalite voči vedúcim pracovníkom, ktorú za tie roky najal,“ snažil sa vyvliecť z tohto odvážneho tvrdenia.
