„Paniku sa neoplatí počúvať nikdy, pri nej väčšinou investor z obavy urobí tie najhoršie rozhodnutia,“ komentuje nervozitu na trhoch zo začiatku minulého týždňa Michal Semotan, portfólio manažér J&T Banky. Teraz už majú akcie zdanlivo pevnú pôdu pod nohami. Ako sa bude situácia vyvíjať ďalej?
Akciové prepady zo začiatku druhého augustového týždňa znervóznili nejedného investora. Hodnoty burzových titulov sa zmietali v červených číslach a množstvo analýz sa predbiehalo v tom, kto na aktuálny stav vymyslí trefnejšiu koreláciu s minulou finančnou krízou.
Už v piatok 9. augusta však bolo všetko inak. Index S&P 500 dokonca už o deň skôr zažil najlepších 24 hodín od novembra 2022 a po nových údajoch z amerického trhu práce investičný trh znovu nadobudol dôveru v americkú ekonomiku.
Trojica hlavných akciových indexov však naďalej zaostáva za rekordnými úrovňami z tohtoročného júla. S&P sa nachádza 6 percent pod svojimi júlovými zatváracími maximami, Dow Jones 4 percentá a Nasdaq na svojom júlovom rekorde stráca viac ako 10 percent.
Na trhoch budú výmole
Ani americká ekonomika nie je, čo sa týka recesie, z najhoršieho vonku. Podľa analýz z JPMorgan Chase je dokonca 35-percentná šanca, že ju do konca roka čaká recesia.
„Čaká nás volatilnejší priebeh na akciových trhoch, než akého sme boli svedkami nedávno,“ myslí si portfólio manažér Martin Pavlík z Consequ. „Makroekonomicky sa darí jednotlivým regiónom rôzne, žiadny čierny scenár však na programe nie je ani v USA. Dochádza iba k ekonomickému spomaleniu, ktoré bolo v posledných dvoch rokoch hnané silnými domácnosťami a fiškálnymi stimulmi,“ konštatuje.
Za hlavné faktory, ktoré určia priebeh na akciových trhoch, považuje napríklad blížiace sa americké prezidentské voľby s následnými dopadmi do geopolitiky, nižšiu prázdninovú likviditu, vývoj na blízkom východe a Ukrajine s dopadom na ceny komodít, ako aj nové geopolitické tenzie či ďalšie kroky centrálnych bánk.
„Skôr vidím mnoho regiónov atraktívne ocenených – výnimkou môžu byť niektoré sektory, napríklad ten technologický v USA,“ predpokladá Pavlík. Výrazné prepady alebo rasty trhov však teraz neočakáva.
Triezvo vníma situáciu na trhoch aj Semotan z J&T Banky. „Nemyslím, že teraz pôjdeme len hore. Je možné, že nejaké čísla výpredaj opäť spustia, vplyv môže mať aj vyhrotenie vzťahov medzi Izraelom a Iránom či ďalšie komentáre FED,“ predpokladá. Akciové pohyby tak podľa neho môžeme očakávať počas celého augusta.
„Tým však nehovorím, že budú také dramatické,“ dodáva narážajúc na dianie spred minulého týždňa.
Len žiadna panika
Semotan pripomína, že paniku sa neoplatí počúvať nikdy. „Investor väčšinou z obavy urobí tie najhoršie rozhodnutia. Chce si to s chladnou hlavou zdôvodniť, prečo došlo k pohybu na akciách a či vás ako dlhodobého investora nejako ohrozuje. Väčšinou dospejete k tomu, že nie a je lepšie tú dobu prečkať bez unáhlenej akcie,“ radí.
„Ak má človek cash a verí akciám alebo fondom vo svojom portfóliu, môže sa v týchto situáciách pokúsiť ich dokúpiť,“ dodáva a Pavlík s ním súhlasí. „Súčasnú situáciu s korekciou akciových trhov možno využiť skôr na dokúpenie kvalitných akcií, ktoré sa cenovo neopodstatnene prepadli pod svoje fundamentálne hodnoty,“ hovorí.
V dlhodobom horizonte bude podľa Pavlíka nedávna malá korekcia v podstate nepostrehnuteľná. „Došlo iba k zdravému prečisteniu a priblíženiu sa niektorých akcií k svojej fundamentálnej hodnote,“ zhŕňa.
„Niet divu, že najväčšie prepady prebehli na skôr nadhodnotených, primárne technologických akciách. Dlhodobé štatistiky potvrdzujú, že časovanie trhu má nižšiu výkonnosť ako pravidelné alebo jednorazové zainvestovanie. Neuvážené zásahy do portfólia väčšinou urobia viac škody ako úžitku,“ uzatvára.
Článok vyšiel na Forbes.cz, jeho autorkou je Taťána Lysková.
