Peter Lynch je legenda z Wall Street. Počas 13-ročného pôsobenia na čele fondu Magellan sa majetok pod jeho správou zvýšil z 18 miliónov dolárov na 14 miliárd.
Dlhodobo prekonávať hlavný akciový index S&P 500 predstavuje pre bežného retailového investora takmer nepolapiteľný sen. Ak sa teda pozriete na výsledky legendárneho Petra Lyncha, možno pocítite frustráciu.
Ako správca fondu Magellan Fund spoločnosti Fidelity Investments v rokoch 1977 až 1990 dosahoval priemerný ročný výnos 29,2 percenta, čo bolo viac ako dvojnásobok spomínaného indexu.
Počas 13-ročného pôsobenia sa majetok pod jeho správou zvýšil z 18 miliónov dolárov na 14 miliárd. Stál tak na čele najvýkonnejšieho podielového fondu na svete.
Profesionálni a retailoví investori preto zvyčajne zbystria, keď začne rozdávať rady. Lynch, ktorý dnes zastáva pozíciu podpredsedu Predstavenstva spoločnosti Fidelity Management and Research, investičného poradenstva firmy Fidelity Investments, s nimi rozhodne nezaobchádza v rukavičkách.
„Keď ľudia kupujú chladničku alebo letenku, dávajú pozor, ako míňajú svoje peniaze. No stačí, aby v autobuse počuli o akcii nejakej spoločnosti a vzápätí do nej investujú päť- či desaťtisíc dolárov, pričom nevedia, prečo to robia,“ povedal pre CNBC.
Zdroj: FinChat
Ozajstný rast
Posolstvo je zároveň jednoduché – dávajme pozor, do čoho vkladáme svoje financie –, ale aj komplexné – čo máme vlastne sledovať v spleti finančných ukazovateľov? Máme sa spoliehať skôr na technické analýzy či na fundamentálne?
V rozhovore, ktorý Lynch poskytol pre špecializovaný portál Barron’s, vysvetľuje, čo sa mu po polstoročí v biznise zdá ako zásadné kritérium. Rastové akcie sú lepšie ako nerastové. Hoci si poviete, že ide o truizmus, opak je pravdou.
„Ide o firmy, ktorých tržby skutočne stúpli. Ľudia si to mýlia s rastom zisku, ale ak sa pozeráte len na ten, miešate do toho náhle zmeny a cykly. Spoločnosť môže prejsť zo straty s dvojpercentnou maržou na 12-percentnú maržu, pričom sa jej profit zvýši šesťnásobne – no stále nemusí ísť o rastový podnik,“ dopĺňa.
Ryžovanie na páde banky
Lynch sa, samozrejme, tiež snaží nájsť dobré firmy za zvýhodnené ceny, ako to odporúča aj veštec Omahy Warren Buffett. „Pozerám sa na odvetvia, ktorým sa nedarí, ale o ktorých viem, že sa z nejakého dôvodu polepšia,“ radí.
Legenda z Wall Street napríklad zarobila veľa peňazí vďaka peňažnému domu Bank of America.
„Firma počas finančnej krízy klesla z 18 na sedem dolárov. Vedel som, že nemôže skrachovať, pretože bola financovaná na 120 percent z maloobchodu. Navyše ju ochraňovala Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov. Tak sa aj stalo, hodnota jej akcií vyskočila,“ líči.
Ohromujúci omyl
Neznamená to však, že by vždy vedel odhadnúť, ako sa bude každá spoločnosť vyvíjať. S veľkou dávkou humoru sa vracia k svojim neúspechom a tým zbavuje retailových investorov pocitu menejcennosti.
„Desať rokov po svojom vstupe na burzu stihol Walmart 10-násobne vzrásť. Povedal som si: ‚To som zmeškal.‘ Potom vystrelil 50-násobne,“ spomína na začiatky americkej maloobchodnej spoločnosti na akciových trhoch.
Nebolo to však jeho jediné obdobné faux pas. Odkedy spravoval fond Magellan, taktiež si všimol, že zisk spoločnosti predávajúcej farby a nátery Sherwin Williams stúpol 20-násobne.
„Profesionálny maliar v našom malom mestečku chodil do Sherwin Williams, nie do Home Depot. Prečo som sa nepozrel na túto firmu? Prečo som jej nevenoval aspoň hodinu? Taká veľká chyba, bol som hlúpy, možno lenivý,“ bičuje sa.
Jednoduchá matematika
Dnes je to navyše omnoho komplikovanejšie pre retailových investorov, lebo spoločnosti zostávajú súkromné podstatne dlhšie. Podľa Lyncha môže ďalší Google zostať mimo burzy aj 10 rokov.
„To sťažuje situáciu pre individuálnych investorov. V deň, keď tieto firmy vstúpia na burzu, stihlo sa na ne pozrieť tisíc fondov a už sú pravdepodobne veľmi slušne ocenené. Spoločnosť Fidelity Investments môže do týchto podnikov vložiť päť percent prostriedkov. Verejnosť to nemôže urobiť,“ dodáva.
A čo máme teda robiť? „Radšej by som sa pozrel na niečo, čo je tu už dlho,“ odpovedá. Ako pri spoločnosti Sherwin Williams, odporúča vnímať reálny svet okolo seba. „Môžete pracovať v cementárenskom priemysle a zrazu sa zvýšia objednávky,“ pripomína.
Hoci je to náročnejšie, treba stále hľadať nové spoločnosti, firmy s dobrým príbehom, čo ešte nie sú na vrchole. Ide to ruka v ruke s tým, aby ste si poriadne preštudovali spoločnosť, ktorej akcie plánujete kúpiť.
„Jediná vec, ktorú chcem, aby si každý uvedomil, je, že musí pochopiť príbeh toho podniku, päť dôvodov, prečo sa mu bude dariť. Ak nedokážete presvedčiť osemročné dieťa, prečo konkrétne akcie vlastníte, pravdepodobne by ste ich nemali vlastniť. Neinvestujte do spoločnosti skôr, ako si pozriete jej finančné údaje. Ak ste zvládli piatu triedu, zvládnete aj túto matematiku,“ uzatvára.
