Hoci sú s Donaldom Trumpom susedia, zakladateľ spoločnosti Citadel Kenneth Griffin neprejavuje veľké nadšenie z politiky staronového prezidenta USA.
V júli minulého roka zaplatil rekordných 45 miliónov dolárov za takmer bezchybnú 11-metrovú kostru stegosaura s príznačným menom Apex.
Kenneth Griffin, miliardár a zakladateľ hedžového giganta Citadel, ktorý má pod správou aktíva vo výške 63 miliárd dolárov, sa totiž nachádza na vrchole – apex – finančného sveta.
Jeho vlajkový fond Wellington v roku 2024 zarobil investorom 15,1 percenta, čo je o šesť percentuálnych bodov viac ako priemerná hedžová inštitúcia.
Aj v januári 2025 fond prekonal volatilitu spôsobenú Trumpovými protekcionistickými opatreniami a čínskou AI firmou DeepSeek, ktorá rozkolísala technologické akcie.
Spomínaný Wellington zaznamenal nárast o 1,4 percenta. „Trhy sú ako boxerský ring – musíte byť pripravení na každý úder,“ dodáva Griffin.
Napriek tomuto slušnému výsledku však varuje pred nebezpečnými dôsledkami politiky staronového prezidenta a globálnymi ekonomickými turbulenciami.
Griffinova spoločnosť úspechy žne už dlhodobo. V roku 2024 Citadel dokonca získal titul najvýkonnejšieho hedžového fondu na svete podľa rebríčka LCH Investments, keďže od svojho vzniku v roku 1990 zarobil svojim klientom neuveriteľných 83 miliárd dolárov.
„My, investori, dosahujeme najväčší úspech, keď máme jasnú konkurenčnú výhodu v získavaní, spracovaní a využívaní informácií. V spoločnosti Citadel je to naša najsilnejšia stránka a firmu sme vybudovali na tomto princípe,“ povedal v podcaste In Good Company Nicolaiovi Tangenovi, generálnemu riaditeľovi inštitúcie Norges Bank Investment Management.
„V spoločnosti Citadel sa nesústreďujeme na krátkodobé výkyvy. Naša sila je v diverzifikácii stratégií – od komodít po kvantitatívne obchodovanie,“ vysvetľuje Griffin, ktorého osobný majetok Forbes odhaduje na 43,9 miliardy dolárov.
Mal šťastie
Zakladateľ fondu vybudoval svoje finančné impérium priamo zo svojej izby na internáte prestížnej univerzity zo združenia Ivy League Harvard.
Investičnú dráhu odštartoval kúpou predajnej opcie na televíznu sieť Home Shopping Network, čo v ňom prebudilo záujem o oceňovanie derivátov.
„Začal som vďaka kvalitnej žurnalistike. V časopise Forbes vyšiel článok od Gretchen Morgenson, v ktorom vysvetľovala, prečo si myslí, že je táto spoločnosť akciou dňa s vysokým potenciálom pohybu,“ hovorí v spomínanom podcaste.
Jej argumenty ho zaujali, a tak kúpil dva kontrakty na predajné opcie. „Našťastie pre moju kariéru cena akcií krátko nato prudko klesla a zarobil som niekoľko tisíc dolárov. Obaja vieme, že keď ste prvák na vysokej škole, dve- alebo tritisíc dolárov vám pripadá ako celý ‚majland‘,“ pokračuje v príbehu svojho prvého úspešného obchodu.
Podľa neho sú dnešné investičné príležitosti výrazne odlišné od tých, ktoré existovali na začiatku jeho cesty – trhy sú väčšie a produkty rozmanitejšie. Verí, že kľúčom k zdaru vo financiách je neustále učenie sa z vlastných úspechov aj chýb, no najmä z tých prvých.
„Myslím si, že ľudia často prehliadajú zásadnú vec – nedostatočne analyzujú svoje úspešné rozhodnutia. Nevenujú čas tomu, aby pochopili, čo presne pri svojich dobrých obchodoch urobili správne,“ približuje svoje myslenie v podcaste In Good Company s tým, že všetci máme tendenciu klásť príliš veľký dôraz na učenie sa z nezdarov.
Človek na Mesiaci
Presne takto aj začal v biznise. „Keď som mal dvadsať rokov, dostal som príležitosť spravovať milión dolárov pre fond so sídlom v Chicagu. Ak by som dosiahol dobré výsledky, pomohli by mi osamostatniť sa, založiť vlastnú firmu a získali by mi počiatočný kapitál,“ líči začiatky.
Tak vznikla spoločnosť Citadel – len niečo vyše roka po tom, ako ukončil vysokú školu. V novembri 1990 získali približne štyri a pol milióna dolárov a začali obchodovať s derivátmi viazanými na akcie, konvertibilnými dlhopismi a warrantmi v porovnaní s kmeňovými akciami.
„Veril som, že na analýzu cenových vzťahov môžeme využiť matematiku a softvér v čase, keď väčšina trhu pracovala s papierom, ceruzkou a jednoduchými pravidlami. Pamätám si, ako sme najali raketového vedca, aby nám pomohol s modelmi. Mal som priateľa z veľkej banky, ktorý mi raz so smiechom povedal: ‚Ty sa nesnažíš poslať človeka na Mesiac, ty len obchoduješ s dlhopismi!‘,“ loví v pamäti.
Keď Griffin hovorí o raste spoločnosti Citadel, zdôrazňuje, ako matematika a softvér pomáhajú pochopiť vzťahy pri oceňovaní aktív. Firma preto vyhľadáva talenty z netradičných oblastí – fyzikov, jadrových inžinierov, matematikov a ďalších odborníkov mimo tradičného sveta Wall Street – a učí ich finančnej gramotnosti.
Každý má svoju stratégiu
Tajomstvo úspechu spoločnosti Citadel spočíva v kombinácii investičného umenia s vedou, ktorá umožňuje presne analyzovať rozdiely a s istotou alokovať kapitál.
Vidí však jasný rozdiel v tom, ako by mal k akciovým trhom pristupovať bežný človek a profesionál. Ľudia pracujúci na plný úväzok by mali podľa neho investovať do široko diverzifikovaných indexových produktov alebo aktívne riadených fondov.
„Inštitucionálni investori s veľkým objemom spravovaného kapitálu by mali využívať globálny rast a ziskovosť pri nízkych nákladoch, pričom by mali diverzifikovať aj do iných aktív než len akcií a kombinovať externé aj interné stratégie riadenia investícií,“ vraví v podcaste Nicolaia Tangena.
Sídlo firmy Citadel sa nachádza v meste Miami. Zdroj: Jedi94/CC BY-SA 4.0
Trump a clá
Griffin, ktorý vlastní luxusnú nehnuteľnosť v Palm Beach neďaleko Trumpovho sídla Mar-a-Lago, otvorene kritizuje nové vládne politiky. „V krátkom horizonte môžu clá posilniť domáce firmy, ale dlhodobo oslabia konkurencieschopnosť Ameriky,“ varuje.
Širší akciový index S&P 500 síce v roku 2024 vzrástol o 23,3 percenta, ale podľa firmy Citadel môže byť tento rast pascou pre optimistických investorov. „Ak vláda uprednostní politické ciele nad trhovou efektivitou, skončíme s ‚crony‘ kapitalizmom, kde víťazia len tí, čo majú konexie,“ hovorí Griffin.
Bitcoin a strach z premárnenej príležitosti
V decembri 2024 šéf hedžového fondu prekvapil finančný svet, keď priznal, že podcenil bitcoin. „Samozrejme, želám si, aby som kúpil niečo, čo teraz stojí stonásobok pôvodnej hodnoty. Strach z premárnenej príležitosti je univerzálny,“ povedal na konferencii New York Times DealBook.
K jeho slovám sa vlani pridal Nigel Green, generálny riaditeľ konkurenčného fondu deVere Group, ktorý sa predtým dlhodobo negatívne vyjadroval na adresu najväčšej digitálnej mince. „Bitcoin už nie je len špekulácia. Je súčasťou financií budúcnosti,“ zmenil názor.
Griffin zostáva napriek tomu skeptický: „Aký problém rieši krypto pre našu ekonomiku? Nevidím ho,“ doplnil. Citadel Securities, odnož fondu pre market making, však zatiaľ neplánuje vstup na trhy s digitálnymi menami. „Sústredíme sa na to, čo ovládame – akcie a deriváty,“ zdôrazňuje zakladateľ.
Kríza?
Griffina trápi aj americký verejný dlh, ktorý po pandemických stimuloch aktuálne dosahuje 36 biliónov dolárov. „Mladá generácia bude musieť zaplatiť účet za naše rozpočtové nezodpovednosti,“ hovorí.
Jeho obavy podporuje aj fakt, že v roku 2024 štátne výdavky na obranu a sociálne programy vzrástli o 12 percent.
„Ekonomika je ako domino – jeden pád môže spustiť reťazovú reakciu,“ porovnáva šéf spoločnosti Citadel, ktorý v súvislosti s vojnou na Ukrajine a napätím s Čínou upozorňuje na riziko „čiernych labutí“.
Budúcnosť spoločnosti
Napriek výzvam k opatrnosti má Griffin veľké plány. Citadel Securities, ktorá spracováva 40 percent retailových obchodov v USA, zvažuje vstup na burzu. „Nie je to priorita, ale nikdy nehovorím nikdy,“ uvádza.
Podľa Ricka Sophera z LCH Investments je úspech najlepšieho fondu na svete založený na „desaťročiach konzistentných výnosov a schopnosti prežiť krízy“. Napríklad v roku 2022, keď S&P 500 klesol o 19 percent, Wellington zarobil 38 percent.
Griffin zostáva jedným z najvplyvnejších hráčov vo svete financií. Jeho schopnosť predvídať trhové trendy a varovať pred rizikami ho radí medzi vizionárov. Sám však pripomína: „V investovaní neexistujú istoty – len príležitosti a riziká, ktoré musíte vyvážiť.“
Upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné odporúčanie. Neodporúčame konať na základe týchto informácií bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť.
